焦点热议:渣打二季度全球市场展望：欧美衰退风险或上升中国展现更多复苏迹象

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上证报中国证券网讯渣打银行财富管理部日前发布的《2023年第二季度全球市场展望》称，预计美国和欧元区经济衰退的风险增加，在未来12个月出现衰退的概率分别为80%和60%。报告同时指出，中国处于全球经济周期的另一端——消费、固定资产投资和房地产行业正展现出越来越多的复苏迹象。

渣打银行财富管理、存款及房贷业务全球主管Marc Van de Walle表示：“渣打观测的各项研究指标显示，美国衰退风险上升，欧洲通胀前景仍具挑战性，中国经济复苏迹象增强。我们认为通过多资产收益策略进行多元化布局，可作为应对当前全球市场不确定性的一种方式。第二季度伊始，在投资策略指引上，渣打继续维持稳健投资策略（S.A.F.E.），即保护（Securing）收益，配置（Allocating）亚洲资产，巩固（Fortifying）投资以应对意外事件，以及在传统资产之外实现扩张（Expanding）。”

具体到各类关键资产，债券方面，因美国经济衰退预期增加，渣打总体看好债券胜于股票。在债券的配置偏好上，渣打超配发达市场投资级政府债，低配发达市场高收益公司债。同时，鉴于美国债券收益率下降，以及中国和印度增长前景有助促进地区经济活动、令亚洲美元债获益，渣打仍然超配亚洲美元债。

股票方面，因欧美经济衰退是核心假设，渣打对股票仍持低配立场。相对而言，渣打继续看好亚洲（除日本）股票。报告认为，中国经济复苏可能会支持盈利增长状况的改善。在欧美股市，渣打认为金融业的问题正使美联储和欧洲央行对抗通胀的努力变得复杂，这可能导致贷款标准收紧、经济增长放缓、消费模式减弱，以及未来12个月盈利预期面临下行风险。

外汇方面，在未来3个月和12个月，渣打维持对美元的看淡立场。此外，中国经济增长反弹应会逐渐改善亚洲和欧洲的增长前景，这应会强化美元的“微笑”曲线。相较年初，欧洲央行的指引因通胀高企而仍然强硬，可能导致欧元进一步上行。

渣打超配黄金多于其他主要资产类别，将其视为尾部风险情景的对冲工具。在宏观不确定性加剧的背景下，尤其是在投资者的资金配置较低之际，黄金作为分散投资工具的吸引力有所增加。（陈佳怡）

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