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上证报中国证券网讯（记者 费天元）2月1日，证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见，包括《首次公开发行股票注册管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》等11项核心规则。中金公司认为，以全面注册制为牵引的资本市场改革是推进资本要素市场化的重要一环，其意义主要体现在以下四个方面：

一是助力资本市场更好服务实体经济。全面注册制有助于扩宽企业准入范围，提升资本市场包容性，助力直接融资占比提升。从金融支持实体经济的角度，对助力中国实体企业实现高质量发展、推进中国产业升级和经济结构调整、更好地服务国家发展战略都具备积极意义。

二是深化市场化改革，将企业价值判断交予市场。让市场选择真正有价值的企业，进一步发挥市场在资源配置中的作用，提升A股市场优胜劣汰职能。

三是提升发行效率。核准制下，证监会对发行人进行实质审查，流程较复杂，上市周期较长。注册制改革在充分信息披露基础上，可缩短审核周期，提升发行效率。

四是优化监管职能。核准制下发行条件中由投资者判断的事项转化为更严格、更全面深入精准的信息披露要求。证监会将审核权力下放到交易所，监管机构将回归监管本原，从根本上改变我国的证券市场的监管、审核现状，进一步优化证监会和交易所职能定位。

中金公司表示，全面注册制改革中长期对一二级市场带来积极影响，中短期对A股资金面影响有限。

一级市场方面，实行全面注册制有助于进一步提升直接融资的效率和规模。全面注册制改革后，在充分信息披露基础上，转变为形式审查，缩短了审核周期，有助于减少企业上市排队时间。根据监管层强调“实行注册制并不意味着放松质量要求”，施行全面注册制对中短期A股市场资金面影响有限。

二级市场表现方面，与此前试点注册制有所区别的是，本次全面注册制改革将对当前市值超70万亿元、上市公司超3000家的沪深主板市场带来更多影响，有助于增强主板市场定价能力与效率，整体提升A股上市公司的质量和吸引力，重塑资本市场生态。风格方面，全面注册制的施行将进一步强化市场优胜劣汰功能，相对利好大盘蓝筹股。

关键词： 资本市场 中金公司 信息披露